动漫既是现实生活的抽象，又允许天马行空，让它最适合跨区域与受众对话，天然就是全球市场。在新媒体快速发展、游戏和电影市场日益成熟、鼓励政策变化和资本的驱动下，动漫市场有望迎来最好的发展时机。

动漫天然是全球化的产业市场

IP即是人心，是作者希望表达出的价值观和精神气质，与用户内心产生的共振。动漫既是现实生活的抽象，又允许天马行空，是IP最好的载体之一。同时动漫的以上属性让它最适合跨区域与受众对话，天然就是全球市场。日本、韩国、美国的动漫产业已经充分验证。马斯洛的需要层次理论中，自我实现和尊重是金字塔尖，而生理、安全属于塔基。好的动漫产品能够占领“塔尖”，向文具、玩具、纺织服装、儿童食品等“塔基”领域延伸便是顺水推舟，所以动漫是能够辐射数个千亿市场的产业。

尊重内容为王，动漫产业始终符合赢者通吃的规律

动画和漫画内容本身仍较难直接盈利，内容厂商更多需要依赖游戏、影视、玩具、 授权等衍生市场。考虑到规模经济，游戏、影视等下游厂商需要顶级动漫IP才能受益。《钢铁侠》三部电影撬动24亿美元票房，而二线IP可能无人愿意改编成电影。二三线动漫品牌并没有太多产业链经营空间，内容为王仍是铁律。

中国市场中，全产业链经营的黄金时代悄然到来

一个健康的产业链，各个环节都应该有能力追逐正常利润。过去大量国内动漫厂商过于依赖政策扶持，并没有具备自给自足的能力。然而在新媒体快速发展、游戏和电影市场日益成熟、鼓励政策变化和资本的驱动下，动漫市场有望迎来最好的发展时机：

1) 依赖于国家补助的动漫产能在减少，市场化有了更多发挥空间;

2) 越来越多来自于用户的正向反馈，国产动漫电影规模保持快速增长，《秦时明月》、《大鱼.海棠》、《小门神》等作品承载更多期待;

3) 二次元产业链已初具体系，面向全年龄段的动漫作品有更大商业空间;

4) 动漫领域的投融资日益活跃。

总而言之，全产业链经营的黄金时代悄然到来。

投资建议

考虑到动漫产业赢者通吃的规律，及全产业链经营的历史机遇，建议优选龙头公司。推荐奥飞动漫、骅威股份、苏宁环球、皇氏集团，建议重点关注光线传媒、互动娱乐。

奥飞动漫：黄金时代悄然开启 龙头早已整装上路

奥飞整个业务框架中不断衍生快速增长的板块，如游戏、授权和电商，而影业和国际化系列布局意在为未来。经过多年积累，奥飞不是面向百亿市场的动漫内容公司，而是面向数个千亿市场的动漫产业公司。战略框架的领先和持续的人才激励与引进，让公司的计划能够获得高效执行并长期受益。

皇氏集团：携手中南卡通，积累优质资源，遥指平台打开亲子领域想象空间

公司一直以来在基于影视内容+版权多渠道运营+顶级特效+艺人经纪+动画卡通等产业链的操作路径上坚定布局，此次切入互联网金融搭建大数据娱乐平台，并通过参股遥指科技将儿童教育娱乐纳入版图，体现了公司全产业链环节布局能力下利用互联网金融打通粉丝经济和金融体系平台，同时通过遥指平台打开亲子领域想象空间。

骅威股份：围绕 IP 运营打造多元文化娱乐平台

上市公司战略目标明晰，坚定布局于互联网文化产业，打造以优质 IP 运营为载体、以内容创新为核心，集动漫影视、网络游戏和周边衍生产品等为一体多元互联的综合性互联网文化公司，逐步从线下玩具娱乐产品制造商发展成为线下线上双重引擎、多元互联的业态布局，为消费者提供多品类、多层次、一体化的互联娱乐体验，满足消费者日益增长的多元化的精神需求。