意图“蛇吞象”的大龙地产，再次踏入“欠款门”的舆论漩涡。

1月22日，北京市国土资源局发布了《关于加强我市闲置土地清理处置问题的公告》，北京市大龙伟业房地产开发股份有限公司（大龙地产，600159.SH）子公司北京大龙因欠缴地价款，被暂停在北京市土地交易市场进行新的土地出让交易活动的资格。

彼时的2009年11月20日，名不见经传的北京大龙以50.5亿元的高价拍下顺义后沙峪天竺22号地。此后，外界对大龙地产地价支付能力的质疑之声一直未断。

被暂停拿地资格一周后的1月28日，大龙地产披露了2009年年报：截至2009年年末，大龙地产净资产15.62亿元，实现营业收入17.48亿元，净利润3.39亿元，现金及现金等价物余额为2.55亿元，存货约18.68亿元。

尽管净利润暴增了142倍，但无论从净资产还是销售收入来看，距离50.5亿元的地价款都相去甚远。

值得注意的是，就在披露2009年年报的前一天，大龙地产发布公告称，被暂停拿地资格的北京大龙已经独资成立了北京市谙盈房地产开发有限公司（下称“谙盈房地产”）。

成立子公司意欲何在？大龙地产将如何腾挪破局、化解危机？

48.5亿元欠款

北京市国土局的一纸公告，再次将大龙地产拉回了人们的视野之中。

此后的1月25日，北京市国土局局长魏成林在出席北京两会时透露，天竺22号地在2009年11月20日被拍出后，北京大龙一直没有和国土局签合同，地价款更是没交。

“在此之前已经催促过多次，在屡催无果的情况下，才采取了公示处罚的措施。”魏成林表示。

某业内人士告诉记者，一般情况下，确认成交后17个工作日内，竞得者需和国土局正式签署土地出让合同。“大龙地产希望通过拖着不签合同的方式，向后拖延交款时间。”

可以佐证的是，在大龙地产2009年年报中，也只有“预付顺义区后沙峪天竺开发区22号地的保证金2亿元”的表述，没有任何关于地价款支付的说明。这表明大龙地产仍有48.5亿元地价款未交。

1月26日，大龙地产公告称“此次暂停对公司经营无实质影响”。随后记者致电大龙地产副总经理顾光明询问此事，对方手机已停机。

其他项目占款严重

尽管大龙地产在公告中表态称“将于近期积极筹集资金交纳地价款，以恢复开发公司在北京市土地交易市场新的土地出让交易活动的资格”。但面对巨额欠款，外界对其支付能力充满质疑。

“总资产30亿元、全年销售额17亿元、账面现金2.55亿元，这些钱最多能够维持现有项目的开发。”一位接近大龙地产的人士表示。

该人士透露，目前大龙地产的旗下项目仍需要大量资金投入，“仅一个位于北京市宣武区的大龙新都项目就需要大量的资金”。

大龙新都位于宣武区虎坊桥西北侧，大龙地产2009年年报显示，其中A6地块正在准备拆迁结案工作，A7地块的拆迁完成50%，报告期内预付该项目拆迁补偿费达3.61亿元。

上述人士告诉记者，该项目拆迁进度已经拖延达5年，后续拆迁仍需大量资金投入。

同时，计划于2010年6月动工的王府井西部会馆项目，预计总投资也高达11.4亿元，目前还有9亿元左右的资金缺口。另外，大龙地产满洲里项目的滚动开发，也依然会占据其大部分的销售回款。

大龙地产年报表示，将充分利用公司的上市优势和资本市场的资源优势，选取适当时机进行资本运作，拓宽资本市场融资渠道。

但有市场人士指出，大龙地产5年来未曾分红，已经丧失了公开增发的资格。且2009年7月，大龙地产刚刚发布定向增发融资8亿元的公告，再次定向增发的可行性已经很小。

此外，虽然属于地方国企，容易获得地方政府的信用担保，但据媒体报道，地王项目已经列为银行严控的对象，且部分银行已暂停放贷。

孙公司曲线“救主”？

在巨额地价款面前，大龙地产面临抉择。

如果大龙地产选择放弃，一旦政府收回土地，同时没收的还将有2亿元的竞买保证金。按照大龙地产2009年的业绩来算，2亿元的保证金接近全年净利润的60%。

记者采访的多位市场人士及开发商均认为，这种可能性微乎其微。

“虽然大龙地产天价拿地令人费解，但也不至于轻易放弃。”一位央企高管分析称，一种比较可能的路径是，大龙地产先签下土地出让合同，然后再利用国企与政府的关系，尽量将交清土地款的期限往后延。“这样就有机会寻求合作。”

大龙地产或许正在选择这样的路径。1月27日，大龙地产公告称，其控股子公司北京大龙已经独自成立了谙盈房地产，注册资本3000万元。

业内人士分析，成立一家有完全开发资质的房地产公司，用时最少需要一个月的时间，说明北京大龙成立新公司是计划好的。也就是说，对于拖欠地价款，大龙地产早已做好了打算。

北京联达四方房地产经纪公司总经理杨少锋认为，大龙地产在公告上表态“近期没有在北京市场拿地的意向”之后，成立一家新的公司，绝不仅仅是为了规避“暂停拿地资格”的处罚，而是有着其他计划。

“应该是为顺义地王的土地款融资。”杨少锋表示，“惟一的出路就是大龙地产寻求与其他房企或者资本合作。”

他分析称，大龙地产很有可能会将该地块的土地资产注入谙盈房地产，然后通过这个新成立的净壳公司来进行股权融资。“这样的话，谙盈房地产资产十分清晰，非常方便与其他房企或资本进行合作。”

对于外界的质疑与猜测，大龙地产方面始终没有正面回应。“不方便对外透露任何内容，一切以公告为准。”大龙地产董秘马志方拒绝接受记者采访。